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利率走势研判：区间波动，易下难上！当前，国内外复杂的政治经济环境依据延续，整体呈现宏观经济增速、利率下行，通货膨胀、美国利率走高，房地产调控、紧信用不变的格局。中美贸易自今年3月份以来，一直持续并有逐步升级的趋势，可能成为一场持久战。在此制约下，全球经济面临更大的下行压力，IMF近期还是下调全球经济增长预期，将今明两年全球GDP增速调降了0.2个百分点。国内GDP增速压力也在逐步显现，二季度GDP增速为6.7%，较一季度下降0.1个百分点，而三季度有可能继续下滑至6.6%，四季度GDP增速可能为6.5%，2018年完全6.5%的预期目标应该不成问题，但是2019年将面临更大的增长压力。鉴于当前未来经济增速可能放缓的趋势，货币政策和财政政策都在酝酿刺激政策，尤其是以货币政策更为明显，年内已经第四次降准，预计四季度末或者明年初仍有一次降准过程，虽然每次降准都是存在部分对冲MLF的操作，不过整体社会流动性还是有较好的改善，这也有利于推动了利率走势下降。

中信证券收购广州证券股权揭开了券商并购整合的大幕，整体经济不景气的环境下，通过“大鱼吃小鱼”形成发展合力，扶优限劣是从监管到公司战略层面都倾向实施的一种做法。海通非银金融团队认为，在去杠杆背景下，券商在科创板、PB业务、直投、资管主动管理、衍生品业务、打造境内外联动的服务模式等方面仍有较多看点，预计未来将成为新的利润增长点。在未来行业竞争进一步加强，衍生、海外、创新业务不断试点的背景下，大券商更能凭借自身底蕴，形成马太效应。

该行称，投资者可适当增加地产股配置，内房H股推荐龙湖（00960）、中国海外（00688） 、华润置地（01109） 、世茂（00813）、旭辉（00884） 和美的置业（03990） 。该行指，近日到访的内地城市9月楼市延续降温态势，到访量、转化率、成交量、去化率等指标均同比下降，其中三四线城市经历3至4月“小阳春”后市场热度迅速下行，重庆和成都整体保持平稳。伴随市场降温，部分项目（特别是三、四线城市项目）已开始通过降价促销方式揽客（主要包括打折、返现、赠送购物卡等方式），且折扣力度高于去年同期水平。

社融规模连续下降9月新增社会融资规模2.21万亿元，预期1.55万亿元，前值1.52万亿元。9月社融存量规模同比增长10.6%，前值10.8%，连续11个月下降。值得注意的是，央行在9月重新调整了社融规模的统计口径。央行表示，8月以来，地方政府专项债券发行进度加快，对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应。为将该接替效应返还到社会融资规模中，2018年9月起，央行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。在新口径下，9月新纳入的地方政府专项债为7389亿元，占新口径新增社融的33.5%，是9月新增社融的主要支撑。

华泰联合注重做精品的大项目，也使其在今年备受瞩目的科创板业务上成果斐然，与中信证券、中信建投证券和中金公司并称“三中一华”，助力华兴源创、光峰科技、方邦股份、虹软科技四家企业首批登陆科创板，保荐企业家数位居券商前列。截至目前，华泰联合证券已有10家科创板企业被上交所受理，其中4家企业已成功上市，另有2家企业已问询，申报及首批上市数量均位居券商前列。值得关注的是，由华泰联合证券独家保荐及主承的华兴源创，也是科创板首家注册企业。

本指导意见自印发之日起施行。2019年12月19日（此件发送至地方法人银行保险机构）责任编辑：张缘成此次变动还包括到2022年将红杉（Sequoia）SUV的生产转移到圣安东尼奥（San Antonio）工厂。丰田汽车表示，任何生产动作都不会导致美国工人失业。