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并购重组两次夭折为扭转尴尬局面，启迪古汉曾做过多次尝试。往前回溯，2018年7月16日，启迪古汉发布公告称筹划重大事项，计划收购启迪古汉控股股东启迪科技服务有限公司（以下简称“启迪科服”）关联的医药类公司诚志永丰100%股权。但仅过数月，启迪古汉于当年10月30日公告表示，该收购事项的时机和条件不够成熟，迅速终止了购买资产事项。

图：收入结构（单位：%）来源：并购优塾那么，综合以上两种情况，在这一阶段，并购对于固定资产周转率的提升，起着最关键的作用。这一阶段，受2015年新项目的陆续开业+并购+上半年股市的疯牛态势，本案一路爆发——股价一下子蹿到40.13元，涨幅超293.43%。

8月16日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）查询资料发现，海南海岛航翔投资开发有限公司目前的股东已从海航地产集团变更为海南融创基业房地产有限公司，变更日期为8月13日。海南海岛航翔投资成立日期2012年10月23日，法人代表钟连胜，注册资本9.81亿元，经营范围包括房地产开发、各类工业与民用建设项目的策划及管理；酒店、旅游投资管理及信息咨询；建筑工程机械及器材租赁；机械设备、电器设备、建筑材料、装饰材料的销售。

一、代表性金融风险事件分析（一）ABS融资模式初现危机，资产证券化不应盲目捆绑“低风险”2016年我国债券市场出现首例ABS违约事件，大成西黄河大桥通行费收入收益权专项资产管理计划优先级资产支持证券之一的“14益优02”发生违约，虽然此次违约的主要原因还是由于行业产能过剩与不景气对下游行业需求产生的负面影响，但优先级资产支持证券的抗风险能力开始被广泛关注，ABS并不能成为低信用风险融资追求者的保护伞。投资人应重点关注信用资产未来是否会产生稳定的现金流，一旦现金流比预期到来时间滞后，或不及预期那样稳定，都会导致风险的发生。

这样做，一来，可以减少重资产项目前期投入大，复制存在失败的风险（典型案例如：武夷山项目和泰山项目，均没有达到理想预期）；二来，重资产建设周期长，一般一个项目需要两到三年的时间才能开张营业，一定程度上限制了其扩张速度。尽管如此，以自建为主的重资产模式，仍然占其收入的半壁江山，而轻资产运营管理模式计入到旅游服务中，占比较低。

为扶持拆解行业的“正规军”，国家设立了废弃电器电子产品处理基金（又称拆解基金）。然而，财政部披露的数据显示，拆解基金设立7年来已亏空近80亿元，2017年发放补贴几乎陷入停滞，依靠补贴生存的“正规军”不得不缩减拆解规模。拆解基金拖着沉重的包袱，试图推动电子废弃物回收产业发展，但却深陷进退两难的困境中：继续补贴就需要克服巨额亏空；停止补贴无异于断了“正规军”的粮草，行业将面临更加猖狂的非法拆解。